airBaltic w Chapter 11. Łotewska linia chce zredukować zobowiązania

airBaltic zdecydował się na skorzystanie z amerykańskiej procedury Chapter 11. Wniosek obejmuje airBaltic oraz wybrane spółki zależne i został złożony przed Sądem Upadłościowym Stanów Zjednoczonych dla Południowego Okręgu Nowego Jorku. Celem postępowania jest przede wszystkim restrukturyzacja zobowiązań finansowych oraz stworzenie bardziej zrównoważonej struktury kapitałowej. Przewoźnik chce również poprawić swoją pozycję kosztową i stworzyć podstawy do dalszego funkcjonowania w długim terminie.

W odróżnieniu od likwidacji, Chapter 11 pozwala przedsiębiorstwu kontynuować działalność podczas prowadzenia postępowania restrukturyzacyjnego. Proces odbywa się pod nadzorem amerykańskiego sądu i daje spółce możliwość prowadzenia negocjacji z wierzycielami oraz pozyskania finansowania.

350 mln euro finansowania DIP

airBaltic wchodzi w proces restrukturyzacji z deklaracją zapewnienia 350 mln euro nowego finansowania debtor-in-possession (DIP). DIP to specyficzna instytucja prawa amerykańskiego, gdzie upadły działa i funkcjonuje w obrocie pomimo ogłoszenia upadłości.

Finansowanie zostało zaaranżowane przez Strategic Value Partners. Wśród kredytodawców znajdują się również Barclays, Hayfin Capital Management, Morgan Stanley oraz Oaktree Capital Management. Pieniądze mają przede wszystkim zabezpieczyć płynność przewoźnika w okresie prowadzenia Chapter 11. airBaltic będzie musiał uzyskać zgodę amerykańskiego sądu na dostęp do środków. Finansowanie jest oprocentowane według stawki SOFR + 8 proc., co obecnie oznacza około 12 proc. rocznie.

Przewoźnik zakłada, że połączenie finansowania DIP oraz środków generowanych z bieżącej działalności pozwoli mu utrzymać płynność i kontynuować operacje podczas całego procesu.

Samoloty i leasingodawcy jednym z kluczowych wyzwań

Jednym z najważniejszych elementów restrukturyzacji będą relacje z wierzycielami, w tym leasingodawcami samolotów. Model biznesowy airBaltic w znacznym stopniu opiera się bowiem na leasingu floty, a zobowiązania przewoźnika mają międzynarodowy charakter. Chapter 11 ma umożliwić uporządkowanie zobowiązań wobec różnych grup wierzycieli w ramach jednego postępowania. Według airBaltic amerykańska procedura jest szczególnie przydatna w sytuacji przedsiębiorstwa, którego finansowanie, leasing samolotów i inne istotne umowy podlegają różnym jurysdykcjom.

Przewoźnik nie przedstawił w komunikacie szczegółowego harmonogramu rozmów z poszczególnymi wierzycielami ani nie poinformował o skali potencjalnych redukcji zobowiązań. Zapowiada jednak, że jednym z celów procesu jest ich znaczące ograniczenie do poziomu możliwego do długoterminowej obsługi.

Latanie bez zmian

Z punktu widzenia pasażerów rozpoczęcie Chapter 11 nie powinno oznaczać istotnych zmian. airBaltic deklaruje, że wszystkie rejsy będą realizowane zgodnie z rozkładem. Bilety i istniejące rezerwacje pozostają ważne, a sprzedaż nowych biletów będzie kontynuowana.

Bez zmian ma działać również obsługa klienta. Przewoźnik będzie realizował zwroty, vouchery, karty podarunkowe oraz kredyty związane m.in. z bagażem i reklamacjami zgodnie z dotychczasowymi zasadami. Pasażerowie posiadający zaplanowane podróże nie muszą podejmować żadnych dodatkowych działań.

„Musimy nadal latać”

Dla airBaltic kluczowe jest utrzymanie działalności operacyjnej. Andrejs Martinovs, przewodniczący rady nadzorczej przewoźnika, wskazuje, że wybór Chapter 11 był poprzedzony analizą różnych możliwości restrukturyzacyjnych.

– Naszym priorytetem jest zapewnienie airBaltic najlepszej możliwej podstawy do dalszego funkcjonowania i zbudowania zrównoważonej struktury finansowej – podkreślił Martinovs.

Według niego ochrona wynikająca z postępowania sądowego daje przewoźnikowi możliwość uporządkowania relacji z wierzycielami, w tym leasingodawcami.

– Centralnym priorytetem zarządu airBaltic jest dalsze latanie i utrzymanie łączności Łotwy – zaznaczył przewodniczący rady nadzorczej.

Nowy plan biznesowy

Prezes airBaltic Erno Hildén przekonuje, że restrukturyzacja finansowa będzie prowadzona równolegle z realizacją nowego planu biznesowego. – Naszym celem jest dalsze prowadzenie linii lotniczej przy jednoczesnym wdrażaniu zmian określonych w nowym planie biznesowym – powiedział Hildén.

Z punktu widzenia przewoźnika oznacza to działania mające zwiększyć efektywność operacyjną i poprawić rentowność. Linie chcą wykorzystać okres restrukturyzacji nie tylko do uporządkowania zadłużenia, lecz także do stworzenia bardziej konkurencyjnej struktury kosztowej.

Chapter 11 znany w branży lotniczej

Chapter 11 nie jest rozwiązaniem nowym dla branży lotniczej. Z amerykańskiej procedury korzystały w przeszłości zarówno amerykańskie, jak i międzynarodowe linie lotnicze, w tym United Airlines, Delta Air Lines, American Airlines, GOL oraz SAS.

W przypadku airBaltic szczególne znaczenie ma międzynarodowy charakter działalności przewoźnika. Linia ma rozbudowane relacje z leasingodawcami, instytucjami finansowymi i partnerami biznesowymi z różnych krajów. Z perspektywy przewoźnika Chapter 11 ma więc stworzyć jedną, uporządkowaną ścieżkę negocjacji z wierzycielami, jednocześnie pozwalając na dalsze wykonywanie lotów.

airBaltic chce wyjść z restrukturyzacji silniejszy

Według przewoźnika, rozpoczęcie Chapter 11 jest dla niego przede wszystkim próbą rozwiązania problemów finansowych bez przerywania działalności. Przewoźnik chce zakończyć proces z niższym poziomem zobowiązań, bardziej konkurencyjną bazą kosztową i stabilniejszą strukturą kapitałową.

W najbliższych tygodniach kluczowe będą decyzje amerykańskiego sądu dotyczące finansowania DIP oraz przebieg rozmów z wierzycielami. Od ich rezultatu zależeć będzie ostateczny kształt restrukturyzacji. Na razie airBaltic utrzymuje, że dla pasażerów i partnerów biznesowych najważniejszy komunikat pozostaje niezmienny: samoloty mają nadal latać zgodnie z rozkładem.